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配套募资比例飙升并购重组火势或更旺

发布时间:2019-09-13 17:18:28 编辑:笔名

配套募资比例飙升 并购重组“火势”或更旺

不论是合并在即的央企,还是众多民营上市公司,并购重组无疑是目前最火爆的题材。上周,证监会发布新规将上市公司发行股份购买资产募集配套资金比例由25%提升至100%。对于并购重组,此举在一些机构看来不亚于“火上浇油”。

有机构提示,年初至今A股地产股出现滞涨,销售转暖+机构低配有望带来龙头地产股价的补涨,上升空间在20%以上。此外,5月1日起稀土、钨、钼等产品出口关税将被取消,钨行业将受益于政策催化行情。

证监会24日发布修订后的《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十四条、第四十四条的适用意见—证券期货法律适用意见第12号》(以下简称《适用意见》),将发行股份购买资产中的募集配套资金比例提升至100%,在该范围内一并由并购重组审核委员会审核;超过100%的,由发行委员会审核。

国泰君安认为,这一修订极大地提升了上市公司在并购重组活动中的募集资金规模,对并购行为中的上市公司、券商中介、被并购标的相关各方均产生利好,将进一步鼓励和刺激更多的并购行为发生。相对IPO程序而言,当前通过并购重组进入资本市场的程序更加简单,耗用时间更短。《适用意见》的修订对当前已经火热的并购市场又“添了一把柴”。

并购重组活动在本轮行情中扮演重要角色。由于存在一、二级市场价差,并购对于上市公司尤其是小市值上市公司增加业绩、提升估值发挥了持续的作用。当市场对某一公司的并购事件预期足够强烈时,上市公司本身业绩增长等基本面因素便成为次要考虑因素,市场愿意给出远远高于常规的估值倍数。

据国泰君安统计,2014年超过300家公司通过被并购的方式进入资本市场,远远超过2014年的IPO公司数量。这对于市场行情和市场风格产生了重大影响。并购重组的进一步增加,将使更多的优质公司通过被收购的方式进入A股市场,一方面改善了A股上市公司本身的内容和质地,另一方面也提供了更多的“停牌-复牌-上涨”的机会。这在一定程度上对于当前快速上涨的市场构成利好和支撑。

此外,证监会同时发布了对于IPO和并购重组中虚假陈述、内幕交易、市场操纵等行为的专项执法行动。国泰君安认为“这一行动的落实,将有助于形成更为健康和长远的牛市,并维持上证综指4600点及创业板指数3000点的目标点位。”

统计显示,4月前22天,前10大、30大城市房产日均成交面积分别较去年同期上升了46%和20%,一二线城市近两周平均去化率也回到77%和53%左右。


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